比特币矿工会在“减半”拔河之后搬到北美吗？

对于一些使用高杠杆的国内矿工来说，即将到来的比特币区块奖励减半对他们来说可能极为不利，但不少行业分析师认为，蓬勃发展的北美加密货币挖矿业有机会弥补可能出现的市场空缺。

从历史经验来看，比特币区块奖励减半通常会淘汰一批效率低下的矿工，全球矿工算力份额将重新调整。随着“半壁江山”的到来，有业内人士认为，国内部分矿工将被淘汰，同时也提出了一个新问题：

北美矿工能否抓住比特币“减半”的机会，从中国矿工“崩盘”中获益？

高杠杆增加了中国矿工的风险

根据CoinShares数据，截至2019年底，中国矿池算力占整个比特币网络算力的65%，而北美矿池算力仅占15%整个比特币网络的计算能力的百分比。 .

不过，有业内专家认为，国内部分矿工正在进行“拉锯战”我国政府持有大量比特币，下周即将到来的比特币区块奖励减半事件可能会加剧问题——在这种情况下，为了平衡Power，部分计算能力将转移到北美。

其实国内一些矿工目前需要面临两个问题：

1、可能在财务上过度杠杆化；

2、下一代 ASIC 矿工将受到供应链短缺的影响。

与此同时，北美矿工仍然可以获得廉价的可再生能源，而且北美投资者的胃口似乎正在增长。

不可否认，比特币区块奖励减半确实会影响过度杠杆化的国内矿工的业务（因为部分国内比特币矿工已经用贷款来支付运营成本，而不是选择用现金支付），这意味着一些过度使用杠杆的矿工很可能会被“挤出”市场或被迫重组业务，否则将难以与竞争对手竞争。

如果在比特币区块奖励减半后价格没有像预期的那样上涨，这些矿工将面临破产的风险，甚至使用下一代矿机的矿工也可能面临与他们必须面对的同样问题大部分采矿收益用于偿还债务。由于价格达不到预期，这些矿工不得不卖出更多的比特币，如果他们的收入翻了三倍，他们很可能是第一个破产的矿工。

Ethan Vera 是北美卢克索矿池的运营商之一。他透露，今年3月比特币价格暴跌时，几乎所有矿工都被要求追加保证金，因此部分矿工现在处于高杠杆状态。 Ethan Vera 进一步：“中国矿工比北美矿工更容易受到杠杆的影响。”

Ethan Vera 证实，比特大陆联合创始人吴忌寒拥有的加密金融服务公司 MatrixPort 在 3 月份加密货币市场暴跌时向许多中国最大的矿工提供贷款，这可能是世界上最便宜的电力，但他们的大部分收入很可能用于偿还贷款。

一旦这些业务链断裂，北美的矿业公司（尤其是那些拥有最新矿机的公司）将填补计算能力的空白。

北美矿工真的能从“减半”中受益吗？

DDH 数字数据中心主任兼柏林 Crypto Mining Group 联合创始人 Denis Rusinovich 目前在哈萨克斯坦运营着 80 兆瓦的挖矿业务，他预计将再次推出新一代 ASIC 矿机未来12个月将对整个比特币网络的算力再分配产生重大影响。

Dennis Rusinovic 补充说，如果在区块奖励减半后比特币价格仍能处于更高水平（比如 8,000 美元或更多），那么效率低下的矿工可以“活得更久”，但如果比特币价格跌至 4,000 美元，市场可能会出现“价格战”，更大的比特币矿场会挤压小矿工，进而导致中心化挖矿风险。

在 Ethan Vera 看来，如果比特币价格能够保持在 9000 美元，短期内可能会损害北美矿工的利益，但中期还是有利的。

Blockstream 首席战略官 Samson Mow 表示同意，并补充说：“我们已经看到很大一部分比特币矿工开始转移到北美市场，包括 Blockstream，我们在魁北克和乔治亚州拥有 300 兆瓦的采矿设施，而慕尼黑，总部位于德国的 Data AG（前身为 Northern Bitcoin AG）在德克萨斯州的 Rockdale 建造了一座 300MW 的矿场，这很可能成为世界上最大的比特币挖矿设施之一。”

其实北美矿业崛起的例子还有很多，比如：

1、上游数据是一家向石油钻井公司销售矿机的公司，他们的矿机支持使用火炬气进行采矿；

2、VBit Mining 目前正在加拿大艾伯塔省建设一个 200 兆瓦的矿场。

值得一提的是，苗永权希望财富也能流入ASIC矿机芯片制造。他表示，“未来几年，主要的ASIC矿机制造商在北美建立制造工厂是不可避免的”。不过，缪永权并不认为即将到来的比特币区块奖励减半会对算力市场的分布产生影响。相反，他希望这个过程可以循序渐进。但无论如何，北美矿工最终会成为中国矿工的主要竞争对手，而这种竞争也会从挖矿本身发展到硬件制造等更广泛的领域。

苗永泉解释说：“挖矿效率最低、资金储备最少的矿工将陷入困境，甚至可能被迫停业。今年3月，当比特币价格暴跌时，整个网络下降，挖矿难度下降，但效率更高的矿工在此期间反而挖出更多比特币。矿工活了下来。”

如果比特币区块奖励减半导致计算能力发生变化，很可能会给一些大型、过度杠杆化的中国矿工带来麻烦。 Ethan Vera 表示，在过去的几十年里，中国经济的快速增长让很多中国投资者的风险偏好高于美国投资者，美国投资者更多地将比特币视为机遇而非风险。而中国矿商过度杠杆化经营造成的业务脱节，将推动北美矿商在新兴矿业经济中领先于中国矿商。

北美偏远小镇成为矿业“香饽饽”

实际上，由于北美低廉的电费和地价，来自中国的挖矿大师比特大陆也试图入局。

罗克代尔是德克萨斯州的一个小镇，在 1950 年代由于煤矿的发展而繁荣起来。然而，煤矿的关闭和与之相连的燃煤电厂，使该镇逐渐失去了生机。市长和政府官员都渴望让小镇恢复昔日的辉煌。直到 2018 年初，比特大陆的北美负责人才出现在 Rockdale。

据《连线》杂志此前报道，比特大陆在 Rockdale 获得了半价电价优惠和高达 80% 的房产税优惠。相应地，该负责人表示，比特大陆不仅会在Rockdale挖矿，还会在这里建设世界级的数据服务中心。并为这个只有 5,000 多人的小镇提供数百个工作岗位。但由于币价下跌和比特大陆内部的斗争我国政府持有大量比特币，这个计划被搁置了。

直到 2019 年 10 月，比特大陆在德克萨斯州罗克代尔宣布将与罗克代尔市开发区 (MDD) 和 DMG 共同建设一个 50 兆瓦的加密货币矿场。但在今年 1 月，DMG 宣布终止合作伙伴关系，因为成本和运营效率未达到预期。

相比之下，Whinstone 在 Rockdale 成功运营了一个比特币矿场，据彭博社报道，今年 1 月获得了两个新客户，即日本的 SBI Holdings 和互联网服务提供商 GMO。

在北美，有许多小镇与罗克代尔有着相似的“基因”。海洋瀑布，加拿大的“鬼城”。后者曾经依赖的锯木厂在 1980 年代衰落了。常住人口从5000人锐减到不足100人，故名“鬼城”。矿工的嗡嗡声现在取代了电锯，附近的一个大湖提供了冷却所需的水。另一个声称拥有世界上最大的矿山，即位于加拿大艾伯塔省的小镇MedicineHat，得到了丰富的风力和丰富的天然气资源的支持。

此外，还有美国哥伦比亚河边的韦纳奇地区，劳伦斯河边的马塞纳地区，都因为低廉的电价和地价吸引了来自世界各地的矿业公司。

面向未来

新兴的比特币采矿业面临的最大挑战是如何适当扩大规模并对冲波动风险。

Dennis Rusinovic 认为，目前的比特币挖矿市场缺乏“对冲策略”（PANews 注：对冲是一种涉及限制损失的期权合约投资策略。事实上，已经有加密金融机构提供此服务），并且有市场上没有与比特币挖矿相关的保险服务——当然，市场上也有人开始探索挖矿保险经纪业务。

但是，在各种支持服务出现之前，矿工们将不得不坚持“中本聪”写的剧本：效率低下的矿工可能会倒闭，所以在减半计划之前你需要有效。

如果北美投资者相信比特币，那么这次区块奖励减半可能是整个采矿业与中国矿工脱钩的开始。